內(nèi)外需求疲軟 電解鋁市場承壓運(yùn)行
發(fā)布時間：
2024-03-02 09:51
來源：
今年上半年，電解鋁價格出現(xiàn)下滑。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年1~6月，國內(nèi)電解鋁均價為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國內(nèi)電解鋁價格為18530元~18570元/噸，均價為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。
“電解鋁產(chǎn)品價格下降主要是因為市場行情不景氣，行業(yè)需求不及預(yù)期。”一位鋁企上市公司證券部人士接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。
卓創(chuàng)資訊分析師鄭春蕾向記者表示，今年上半年，電解鋁市場需求疲軟，最直觀的表現(xiàn)是終端及加工市場弱勢運(yùn)行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。
市場需求疲軟
電解鋁價格下滑，也拖累了行業(yè)利潤。
7月13日，神火股份（000933.SZ）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤27億元，同比下降40.48%，環(huán)比下降25.38%。
神火股份方面表示，主要原因是報告期內(nèi)受煤炭、電解鋁產(chǎn)品價格大幅下降及公司子公司云南神火鋁業(yè)有限公司限產(chǎn)等因素影響，公司主營產(chǎn)品盈利能力大幅下降。
“2023年上半年，電解鋁價格運(yùn)行的低點在1月初，價格達(dá)到17700元/噸。今年年初延續(xù)去年年末市場形勢，市場需求持續(xù)走弱，拖累價格連續(xù)下滑至年內(nèi)低位。”鄭春蕾分析稱，春節(jié)前，市場需求預(yù)期向好，推動鋁價從低位連續(xù)走高。不過，春節(jié)過后，市場需求表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期，鋁價從高位回落。
鄭春蕾表示，3月下旬到4月下旬，由于國內(nèi)持續(xù)去庫存，復(fù)產(chǎn)緩慢，供應(yīng)收緊，加之一季度各項數(shù)據(jù)向好，市場信心有一定恢復(fù)，鋁價再次經(jīng)歷一波上漲，在4月20日收于19100元/噸，創(chuàng)造了年內(nèi)鋁價的高點。但隨后由于國內(nèi)市場需求持續(xù)弱勢，拖累鋁價從高位回落，并在5月創(chuàng)造了年內(nèi)鋁價的次低點。
“電解鋁產(chǎn)品價格大幅下降主要是因為市場行情不景氣，行業(yè)需求不及預(yù)期。”上述證券部人士表示。
鄭春蕾也表示，上半年，電解鋁價格震蕩運(yùn)行，與需求持續(xù)弱勢、供應(yīng)持續(xù)收緊、成本弱支撐以及宏觀面擾動有直接關(guān)系，需求恢復(fù)不力，鋁價上行支撐不足。
在鄭春蕾看來，電解鋁市場需求弱勢，最直觀的表現(xiàn)來自終端及加工市場的弱勢運(yùn)行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。上半年，房地產(chǎn)市場各項數(shù)據(jù)持續(xù)呈現(xiàn)同比下跌的走勢。房地產(chǎn)市場是電解鋁需求最大的終端市場，房地產(chǎn)市場的弱勢局面同時也會拖累家電、建材等諸多市場的需求，使得電解鋁需求出現(xiàn)較大的缺口，這也是上半年鋁市場需求持續(xù)弱勢的一個重要原因。
另外，鋁材出口也出現(xiàn)不小的減幅。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1~5月，國內(nèi)鋁材出口同比減幅超過30%。
鄭春蕾認(rèn)為，內(nèi)需和外需共同下滑，使電解鋁市場需求疲軟，導(dǎo)致鋁價上行動力不足。
行業(yè)復(fù)蘇在即？
近年來，鋁在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如汽車輕量化和新能源汽車的結(jié)構(gòu)升級、光伏、風(fēng)能電站、5G基站、特高壓、軌道交通等方面得到大規(guī)模應(yīng)用，日益受到市場廣泛關(guān)注。
“由于終端市場消費(fèi)不佳，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力，中央到地方不斷出臺政策以提振消費(fèi)信心。”鄭春蕾表示，對于房地產(chǎn)市場來說，銀行利率不斷下調(diào)，各地不斷出臺各種保交樓支持政策；對于汽車市場，新能源汽車購置稅補(bǔ)貼延期，新能源汽車下鄉(xiāng)等政策不斷提出，地方則出臺補(bǔ)貼政策，車企也在不斷推出促銷政策，1~5月汽車產(chǎn)量同比增加10%以上。其他方面，加大基礎(chǔ)投資，繼續(xù)大力發(fā)展風(fēng)光等綠電，1~5月風(fēng)電同比增加18.4%，太陽能發(fā)電同比增加5.7%，下半年仍將有較大需求量釋放，另外大型水利設(shè)施建設(shè)、軌道交通建設(shè)等都會在一定程度上提振消費(fèi)信心。
長江證券研報顯示，到2025年，全球新能源車銷量將突破2200萬輛，該領(lǐng)域?qū)⑿枰娩X超過360萬噸，與2021年相比年均復(fù)合增速達(dá)50%；光伏組件需求將突破500GW，光伏邊框和支架對鋁的需求將超過1000萬噸，年均復(fù)合增速超30%。
市場普遍預(yù)測，隨著全球能源革命和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的逐漸提速，新能源項目的建設(shè)開發(fā)正處于高速發(fā)展階段，對鋁的需求也將持續(xù)保持較快增長。鋁的供應(yīng)則受到上游能源及資源的影響，政策調(diào)控的限制，供給受限的局面短期難以根本改善，鋁市場供需呈現(xiàn)緊平衡的格局，甚至出現(xiàn)一定時期內(nèi)或局部地區(qū)的供應(yīng)緊張局面。
在下游鋁深加工領(lǐng)域，受益于新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，部分細(xì)分行業(yè)的鋁產(chǎn)品需求快速增長，電池鋁箔就是其中的代表之一。
天山鋁業(yè)（002532.SZ）方面表示，電池鋁箔主要用于鋰電池正極集流體材料，主要起到匯集電流的作用，能顯著降低正/負(fù)極材料和集流 之間的接觸電阻，提高兩者之間的附著能力，進(jìn)而整體提升鋰電池性能，屬于鋰電池中必不可缺的原料之一。因此，電動車行業(yè)、電化學(xué)儲能和鋰電池需求的持續(xù)快速增長，也將拉動電池鋁箔需求的持續(xù)快速放量。
據(jù)長江證券研報統(tǒng)計，按照單GWh鋰電池對應(yīng)鋁箔需求約350~500噸估算，預(yù)計到2025年，全球2000GWh鋰電池需求對應(yīng)電池鋁箔需求約70萬噸~100萬噸，市場空間數(shù)百億元。同時，隨著電池技術(shù)路線的發(fā)展，鈉離子電池將推動鋁箔需求進(jìn)一步提升。
神火股份方面也表示，當(dāng)前，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，基建、地產(chǎn)等鋁產(chǎn)品應(yīng)用的傳統(tǒng)行業(yè)有所反彈，光伏、汽車輕量化、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域用鋁量大幅增長，鋁需求將持續(xù)回暖；并且受烏克蘭局勢影響，海外減產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)緩慢、新增產(chǎn)能有限。2023年國內(nèi)電解鋁供需市場大概率維持緊平衡，預(yù)期價格仍會在相對高位。
不過，鄭春蕾則認(rèn)為，房地產(chǎn)市場整體處于下跌周期，房企積極去杠桿，2022年房企新購置土地面積跌幅一度達(dá)到50%以上，實際需求仍然呈現(xiàn)跌勢；汽車市場主要是消費(fèi)升級，新能源汽車替代油車，整體增量難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)市場需求減量。另外，國際環(huán)境仍舊復(fù)雜多變，國際需求或繼續(xù)維持弱勢，下半年鋁材等鋁產(chǎn)品出口預(yù)計也將會出現(xiàn)一定減量。短期內(nèi)，國內(nèi)外需求發(fā)生較大改變的可能性較低，因此在國內(nèi)需求恢復(fù)性增長，國際需求難以改觀的背景下，鋁價上漲空間或有限。
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小到飲料罐，大到飛機(jī)、建筑，鋁材被廣泛應(yīng)用于生活和生產(chǎn)的各個領(lǐng)域。在疫情爆發(fā)之前，全球鋁市場一度處于供過于求的困境之中，鋁價自2018年觸頂以來進(jìn)入下降趨勢。
海外庫存持續(xù)走高，國內(nèi)累庫延續(xù)，在供應(yīng)端無顯著變化的情況下，本周鋁價沖高后迅速回落，在國內(nèi)電解鋁消費(fèi)良好預(yù)期正式兌現(xiàn)前，鋁價上行空間有限。國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18300-19100。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2400美元-2600美元。
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數(shù)據(jù)顯示，2023年1~6月，國內(nèi)電解鋁均價為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國內(nèi)電解鋁價格為18530元~18570元/噸，均價為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。
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